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为什么还要卖丘钛科技?

来源:网络整理       更新时间:2019-05-26 03:41

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  丘钛科技是一家专注于中国智能手机和平板电脑所配置的中高端摄像头模块和指纹识别模块市场的科技公司。手机行业在2018年遭遇滑铁卢之后,产业链内的诸多公司也经历了市值大幅缩水的过程。从2019年4月17日,公司发布年报到现在,股价跌幅达到了40%左右。那么究竟是什么原因导致了丘钛科技的股价在短短数个月内快速回调?

  1

  复盘公司发展与股价走势

  丘钛科技于2007年在昆山成立,2008年开始建立生产基地,从此走上了规模化生产手机摄像头模组的道路。细细研究公司的整个发展过程,大致可以分为以下几个阶段。

  2010到2013年是公司的快速成长期,丘钛科技开始建立了3MP——13MP的摄像模组规模化生产线,接受了来自联想,中兴,酷派和TCL在内的国内一线知名客户的订单。紧接着在2014年的12月份,公司在香港主板上市了。

  第二阶段:在2015年,公司开始涉足指纹识别模块业务,营业收入首次突破20亿,股价没有明显涨幅。

  第三阶段:从2016年开始,丘钛科技成为多个双摄项目的供应商,指纹识别模组开始大批量销售。营收将近50亿元,同比增长1.5倍,公司股价也上涨了1.5倍以上。

  第四阶段:于2017年开始,公司产品逐渐走向高端化,并且迅速切入手机光学产业链,行业市占率得到进一步提升。股价涨幅也有将近200%。

  再看看公司的股权结构。公司董事长何宁宁通过丘钛投资集团间接持有68.58%的股权。而公司的另外俩位高管分别持有公司0.91%和0.41%的股权。剩余的30.37%归属于其他机构和个人投资者持有。

  但是公司第一大股东丘钛投资从2016年二季度以来到2018年二季度为止,一共在高位减持近7%的股份,大股东一直在高位减持,难道行业最近几年进入了衰退周期?

  2

  手机行业销量下滑

  智能手机出货量经历了2012年到2015年迅速增长之后,增速开始放缓。同时手机行业也开始出现调整的现象,头部公司优势效应愈加明显。2016年,全球智能手机top20品牌的出货量占总出货量的比例为80.4%。而到了2017年上半年,这个比例到了95%,行业集中度明显提高。从公司年报数据得知,2016年全球智能手机行业整体增速仅为2.2%,其中华为,OPPO,vivo三家出货量合计增速就达到了58.6%。

  但是从 2017 年一季度以来,全球手机的出货量开始逐渐趋缓,2018 年智能手机出货量持续低糜。

  根据 IDC 最新发布的数据,2018年全球智能手机出货量为 14 亿部,同比下降 4%。其中三星排在第一位,以 2.9 亿部占据市场 21%的份额,但出货量同比下滑 8%;排名第二是苹果,出货量为 2.1 亿部,占据 14.9%的份额,但同比下滑 3%;华为第三,以 2.06 亿部的出货量占据 14.7%的份额。其中,华为呈现了逆势高增长的态势,同比增长 35%, OPPO、vivo 的出货量增速都在逐步趋缓。

  智能手机出货量持续低迷其主要原因是因为智能手机的价格不断增长,但是硬件的创新上却稍显不足,一定程度上消耗了购买力。其次,智能手机的软件系统不断加强,各大厂商又定期会对系统进行优化和升级,使得手机的使用寿命变长。

  其次,各大厂家都在布局抢占 5G 的先机,华为、高通、Intel 都已经宣布在 2019 年会推出 5G 的基带芯片,小米已经在 2018 年下半年宣布了 5G 版本的 MIX 3,另外一方面国内三大运营商也在抢先组建 5G 实验局,大部分消费者在此时或处于观望状态,希望 19 年下半年可以一步到位到直接换成 5G 手机。根据相关数据统计,目前年换机周期已经超过了 22个月。基于以上三个主要原因,智能手机的换机周期拉长,进而导致全球手机出货量趋缓。因为可以得出结论,手机行业出货量规模近几年开始逐渐萎缩。

  3

  公司增量来自哪里

  正是因为手机行业增速下滑,才加速了产业链相关企业被淘汰出局的过程。而那些不能伴随大品牌成长实现技术升级和规模快速扩张的中小模组厂商将会被市场淘汰,供应链的竞争格局也会趋于寡头化。

  公司业务增量无非来自俩个方面:一是行业集中度提升,利好于头部企业发展。二是通过高端产品来提升自身产品的市场份额。


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