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永辉调整产业架构:合并云超一、二集群 分拆彩食鲜和永辉云创

来源:网络整理       更新时间:2018-12-06 11:47

  2018年12月4日傍晚,永辉(专题阅读)超市一次性贴出了逾十份公告,繁杂的内容量让人眼花撩乱,其中最核心的有两项:以3.94亿元总价转让永辉云创20%股权;以35.31亿元的价格接手大连一方集团持有的万达商管1.5%股份。

  作为永辉超市、永辉云创创始人的张轩宁,接手了永辉云创这20%的股权,由此使其股权比例升至29.6%,成为后者的第一大股东,永辉超市以26.6%的股权为其第二大股东。

  这场变革事实上早有征兆,从11月中旬的云超第一、第二集群合并,再到当月下旬的彩食鲜独立分拆并引入高瓴资本、红杉资本等顶级投资机构,又至今日的分拆出永辉云创,永辉超市都在做同一样事情——对集团的产业集群框架做一次大梳理,且这远不是结束。

  事实上,如果梳理永辉超市过往20年的发展史,则发现其一直处在变革之中。

  这家目前国内商超前两强的企业,历史上实现了四次组织架构变革,每次组织的进化都带来了永辉的业绩成长。从11月开启的序幕则是第4次,其目标是:把永辉超市这个业态形成平台化服务性公司,让永辉转型成基础设施平台服务型的公司。

  一旦这样的转型获得成功,则永辉将开始新一轮的业绩大爆发。而上一个业绩大爆发是从2015年开始的组织大变革,那次变革诞生了永辉云创,也包括我们熟知的云创旗下的超级物种、永辉生活、永辉到家。

  1、分拆云创是永辉变革的一角

  市场上对于永辉超市分拆出永辉云创,有两种不同的解读:一种是认为永辉超市高估值旅程的结束,一种则认为上市公司避免了报表的拖累且可维持利润的增长。

  但这并不是永辉产业重整历史的全部。

  分拆出去的永辉云创,并非像彩食鲜一样引入第三方股东,永辉云创此前由张轩宁创办,如今创始人增持,在某种程度上可以认为是他自身看好公司的一种表现,而张此前在多个场合对永辉云创赞誉有加。

永辉调整产业架构:合并云超一、二集群 分拆彩食鲜和永辉云创

▲拆分后的永辉云创股权示意图

  创立于2015年的永辉云创,作为永辉探索创新的业务集群,创立以来助力了永辉超市业态从红标店到绿标店的进化,更先后孵化出永辉生活、超级物种、永辉到家等业态,创造了融合线上线下、多场景的消费体验。

  2017年后,今日资本、腾讯、创新工场、丹晟投资等知名投资机构及互联网巨头先后战略投资永辉云创,即是看中云创科技对新零售科技赋能的作用,而腾讯更将其作为新零售的范本予以打造。

  永辉云创成立至今高速发展,2017年和2018年前三季度实现营收5.66、14.78亿元,一年增长近三倍。

永辉调整产业架构:合并云超一、二集群 分拆彩食鲜和永辉云创

  快速扩张的门店和线上等创新业务确实在2017年给永辉超市带来了一定的增长,但进入2018年以来,持续的资金投入给该公司造成的利润压力也逐渐显现:2018年半年报显示,永辉云创净利润亏损3.89亿元,造成永辉整体净利润减少1.91亿元;此前2016、2017年云创亏损分别达到1.16亿元和2.67元。

  对比来看,2017年永辉的净利润16.85亿元,而云创光今年三个季度就烧掉了近四成,再加上云超业务方面还在不断的进行规模扩张,双业务齐头并进将对永辉整个自由现金流形成大压力。

  从未来而言,永辉云创探索的创新业态仍需较长培育期,仍需巨额的资金投入,并带来可能更长时间的亏损,但却由此拖累了永辉超市上市体系业绩,这或许也不是永辉想看到的局面,这也是永辉下此次分拆的主因。


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