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专访胡祖六:全球经济充满不确定性 资产配置重在多元

来源:网络整理       更新时间:2019-04-08 10:20

  不久前召开的博鳌亚洲论坛上,国务院总理李克强再次强调对外开放的决心,并表示将扩大金融业对外开放。

  开放之后,中国金融业是否有足够的抗风险能力?如何看待2019年中国的宏观调控?该如何从宽货币走向宽信用,更好地支持实体经济的发展,避免流动性陷阱?2019年年初至今,人民币对美元汇率呈现升值趋势,这其中的原因是什么?2019年汇率的走势将会怎样?

  针对一系列问题,本期第一财经《首席对策》独家专访春华资本集团创始人、主席,原高盛集团合伙人及大中华区主席胡祖六。春华资本集团是一家全球性投资机构,重点关注创新产业,包括自动驾驶、电子商务、大数据分析、金融科技、教育科技、新零售、数字传媒等。

  胡祖六是一位知名经济学家,其主要研究领域为宏观经济、国际金融、企业创新等。他曾任职于国际货币基金组织,并长期为中国的金融改革、财政改革、国企改革、资本市场与新兴产业发展,以及宏观经济政策提供具有前瞻性的研究分析和政策建议。胡祖六目前担任百胜中国控股有限公司非执行董事长,以及包括香港联交所与瑞银集团在内的几家大型上市公司的董事。他还担任大自然保护协会亚太理事会联执主席、中美医学基金会董事,同时兼任清华大学经济研究中心联执主任和教授,同时也是香港中文大学和北京大学兼职教授。

  胡祖六在本期《首席对策》中认为:中国40年改革开放的进程中,金融开放是相对滞后的,金融开放有很多内涵,最主要是金融服务的开放,即市场准入,让外资金融机构,比如保险银行、基金管理、证券等能够进入中国市场,为中国境内企业和消费者提供金融服务, 这是金融服务产业的开放。

  其次,金融开放意味着人民币资本账户的开放,即增进资本跨境流动,国内资本可以流向境外金融市场,境外的资金可以流向中国市场。金融开放当然会给境内金融机构带来一定程度的竞争压力, 甚至一定的风险,但胡祖六认为,中国金融机构经过多年的改革重组,整体竞争力和抗风险能力都有显著提高, 因此完全能够适应一个更加开放的新环境。 金融开放对于金融体系演变发展, 提升金融专业服务水平和金融市场效率,都是利大于弊的。

  在他看来,在一系列风险中,保护主义给全球经济和市场带来了最大的风险和隐忧。所以2019年仍然是充满极大不确定性的一年。IMF下调全球经济预测正是基于对一系列风险因素的综合考量。

  对于汇率问题,胡祖六表示:年初到现在略为升值,主要是因为市场对于中国经济的信心从去年的低谷有所回升,加上政府减税等刺激措施出台,市场有很多利好,以及美联储停止加息,美元相对疲弱,所以人民币开始呈现升值的趋势。

  基于复杂而充满不确定性的大环境,投资者应该如何做全球资产配置?

  胡祖六在《首席对策》专访中直言:看好美国市场,同时也看好中国及以中国为首的新兴市场。 除了经济增长前景和盈利预期,还要看估值。除了中国以外的新兴市场估值相对比较便宜,而美国估值较贵。中国股市的估值本来很便宜,但经过这一轮的高涨以后,恐怕估值的倍数差异在缩小。

  从资产配置来说,不能简单地仅仅看一个国别和市场,要看全球多元化的资产配置,评估发达市场和新兴市场的股票、债券, 以及其他资产类别,进行多元化的资产配置,以降低风险,获得更高的预期回报。

  总概胡祖六在专访中的核心观点如下:

  在开放中才能进一步增强中国金融抗风险能力;保护主义给全球经济和市场带来了最大风险和隐忧;万万不可以稳增长为由对高污染行业继续提供信贷支持;还是要尊重市场,让汇率更加市场化、更有弹性;进行全球多元化的资产配置,以降低风险。

  经济学家胡祖六(上)接受第一财经首席对策李策(下)专访

  以下为《首席对策》文字实录部分:

  在开放中才能增强金融抗风险能力

  第一财经:博鳌亚洲论坛2018年年会上,中国国家主席习近平向全球宣告:“中国开放的大门不会关闭,只会越开越大。”博鳌亚洲论坛2019年年会开幕式上,李克强总理又强调:“对外开放是中国的基本国策。我们将持续扩大金融业对外开放。”你怎么看待目前中国金融业的对外开放?我们的金融机构有没有做好这方面的准备?


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