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商品走势分化 PTA与焦炭涨逾3% 12岁黑客

来源:未知       更新时间:2017-12-03 11:35

商品走势分化 PTA与焦炭涨逾3%  12岁黑客

  周五商品走势分化,截止下午收盘,PTA、焦炭涨逾3%,橡胶、硅铁、沥青、沪铅、焦煤涨逾2%,而跌幅方面,鸡蛋、沪镍、白银、菜粕跌逾1%。

  
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  近段时间,河北各家钢厂均出台了高炉停产时间的方案细节,钢厂环保限产执行较好。焦化企业限产力度远不及钢铁行业,造成限产程度差异的主要原因是焦化厂限产技术上难以长期严格监控。焦化厂限产力度不强,同时库存有所累积,钢厂在此轮冬季限产中对原料的议价能力较强。综上所述,焦炭基本面扭转颓势尚需时日。从基差来看,当前焦炭期价缺乏持续上涨的基础。操作上,在目标价格区间稳步建仓,并且在期价下跌时采取择机加仓的策略。

  基本面颓势难扭转

  数据显示,2017年1—10月,我国焦炭产量为36476万吨,累计同比下降1.6%,而同期需求端即全国1—10月生铁累计产量为60296万吨,同比上升27%。上半年焦炭价格大幅下挫,接近行业盈亏平衡点,甚至部分焦化厂开始亏损,焦企主动减产,焦炭库存有所下降。然而上半年以来,钢厂利润维持良好状态,钢厂开工率上升,需求对焦炭价格产生一定的支撑。随着焦化市场供需面转弱,加之前期价格上涨有超涨的因素,焦炭价格大幅下跌。而从冬季环保焦化行业限产来看,我们按照平均40%的限产计算,可知“2+26”秋冬季焦炭产量供给合计下降1550万吨左右。

  需求方面,根据钢厂限产程度不同,预计影响焦炭需求将下降至1400万—200万吨区间。目前钢厂利润良好,检修、限产逐渐增多,尤其是“2+26”环保要求的钢厂执行力度十分严格,钢厂开工明显降低,且限产仍有加剧态势,焦炭需求有所减弱。供需再平衡背景下,近期国内焦炭现货市场变化不一,主流地区暂稳运行,华北部分钢厂焦炭采购价格补跌100元/吨,山西临汾、吕梁、长治等地区部分焦炭由于价格超跌,近期上涨50—100元/吨。

  环保限产影响补库需求

  开工率方面,焦企产能利用率继续下滑,华北、华东地区环保限产继续加剧,部分地区焦企由于进入亏损状态主动减产,下游钢厂采购积极性低,焦企出货状况没有明显改善,但焦企开工明显下降,焦炭库存小幅减少。11月17日当周统计的山西、河北、山东、安徽、河南地区重点煤矿炼焦煤库存上升4.8%,其中山西地区煤矿炼焦煤库存上升13%,尤为明显,煤矿库存压力显著增大。而焦化企业生产利润接近成本线,叠加北方供暖开始,环保力度加码,下游焦化厂采购意愿不强,观望氛围浓厚。

  总体来看,焦企开工降低,以及焦化企业库存下降使得焦炭价格有所企稳,但支撑因素仍显不足,特别是上游焦煤价格回调压力加大使得焦炭上行空间受限。

  综上所述,焦炭基本面扭转颓势尚需时日,以及从基差来看,当前焦炭期价缺乏持续上涨的基础。以焦炭1801合约为例,入场时机可以关注上方1950元/吨一线的压力情况,建仓价格在1800—2050元/吨,第一目标位可看至1750元/吨,中线目标位预计下跌至1700元/吨一线。以焦炭1805合约为例,入场时机可以关注上方2050元/吨一线的压力情况,建仓价格在1900—2100元/吨。第一目标位可看至1850元/吨,中线目标位预计下跌至1800元/吨一线。操作上,建议在目标价格区间稳步建仓,并且在期价下跌时采取择机加仓的策略。

  
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  不锈钢冲击仍在镍市格局存变数

  11月份,镍价成为波动最为激烈的有色金属,短短的15个交易日,镍价曾经出现两次停板,其中一次是涨停,一次是跌停,镍价高位激烈的震荡。

  进入11月份,菲律宾镍矿主产区苏里高已正式进入雨季,来自菲律宾的镍矿发货量也从此前的200万吨/周,降低至150万吨/周以下,且还会进一步降低;而据菲律宾矿产和地质局近期的一份报告,菲律宾2017年1-9月镍矿石产量总计为1901万吨,上年同期为2134万吨,同比减少11%,数家矿山依然受到政府制裁暂缓生产,其他则受到恶劣天气冲击。与此同时,中国自菲律宾的镍矿进口量也没有过度放大,但中国对镍矿的需求则同比增加;而港口镍矿库存增加幅度有限,这意味着,国内镍矿需求环节并未对菲律宾雨季做过多的准备。因此,近期镍矿价格相对保持抗跌格局。

  而反观镍铁,因供暖季环保的主要影响集中在高炉低品位镍铁,高品位镍铁则未受到明显影响,因此镍铁则受到不锈钢企业的挤压,镍铁冶炼利润大幅度回吐,目前基本上回归较低状态。

  另外,由于印尼镍矿出口批准额度已至2000万吨以上,这意味着未来来自印尼的镍矿量可以大幅度增加,因此,当前的镍矿强势并没有被太多认可。

  因受到印尼不锈钢的冲击,国内不锈钢一度掀起价格大战,最终不锈钢价格停留在当前的成本附近,目前印尼一期产能冲击基本上已被消化,但二期产能预期依然存在,所以,导致不锈钢终端需求和贸易环节均比较谨慎,不敢过多的接货。近期不锈钢现货市场库存有一定的回升,不锈钢市场虽然获得喘息,但提价困难。不过,青山已和美国ATI公司成立联合公司,以开拓美国市场,缓和了印尼二期不锈钢产能对国内市场冲击的预期,但因美国市场目前尚未实际测试,能够承受多少产量则不确定,因此,国内不锈钢市场谨慎情绪或难以消除。

  当前镍铁、不锈钢冶炼环节利润已被挤压完成,但镍矿价格仍然处于高位,印尼镍矿的进口冲击尚未体现,加上印尼不锈钢二期产能尚未被消化,因此镍价在二者影响消散之前,或依然以偏弱为主。另外,国内不锈钢价格大战已点燃,随着印尼二期不锈钢冲击即将到来,国内不锈钢市场格局或将进一步洗牌。

  
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  2017年铁矿石经历了多次大涨大跌,也让市场体会到了心跳的感觉。随着冬季降临,季节性因素或将对铁矿石需求产生影响。对于全球铁矿产业而言,这是寒冬还是春天呢?

  用一个词形容铁矿石今年以来的行情,我们能想到的只有残暴。

  铁矿石在2017年2月的时候达到了今年价格的顶峰95美元/吨,仅仅到了6月行情就跌至谷底于53美元/吨一线,然后行情又从这个价位起飞。而新一轮的熊市则是在今年的9月份,仅仅一周便下跌了18%,这是出于市场对冬季中国钢铁产能不足的担忧导致的。

  现在行情又再一次拉升起来,在上周五(11月24日),铁矿石价格上涨了8%,同时截止到11月28日特矿石的月度涨幅已经达到了16%。

  中国已经成功的削减了钢铁产能,此前市场担忧冬季钢铁产能不足会拖累铁矿石价格。但是市场对于钢铁需求维持在高水平却提振了市场信心,从而有力的支撑了钢铁价格。换言之,也推动了铁矿石价格的上涨。

  寒冬将至,铁矿石市场的现状

  一个推动海运铁矿石价格上涨的原因是中国工厂对于进口铁矿石需求的不断上涨。对于高品质的进口铁矿石的需求却有增无减,特别是铁矿石矿业巨头(例如必和必拓、淡水河谷公司以及力拓矿业公司)所开采的矿石,而这些铁矿石主要用于替代国内低品质的矿石原料。

  因此这种趋势导致合格的铁矿石(62%含铁量)和次级铁矿石的价格差异变得越来越大。价格的差异对合格铁矿石生产者显然是有利的,但是生产劣质矿石的生产者们则不得不对他生产的矿石进行打折出售。克利夫兰自然资源公司和福蒂斯丘金属集团是两个比较典型的代表。

  合格铁矿石生产者唱响高歌

  必和必拓指出,中国以及其他新兴市场(例如印度)对于高质量矿石的需求,使得对于铁矿石的需求总体呈上升的趋势。必和必拓的CEO安德鲁麦肯齐表示,中国的基建行业还将继续发展。麦肯齐同时指出,如果想要工业效率,无疑会推动高质量铁矿石、煤炭以及铜价格的再次上涨。

  力拓矿业的CEO珍塞巴斯蒂安雅克表示,中国经济在2017年的表现相当的亮眼。他指出,初步的迹象表明中国在2018年的经济前景依然十分乐观,中国钢铁行业的订单将保持在高位,这对高质量的铁矿石需求而言是个很好的信号。

  2017年第三季度,淡水河谷公司亚铁矿和煤矿执行理事皮特表示铁矿石市场将会保持在一个平衡的状态。铁矿价格将有机会升至65美元/吨。他指出大连商品期货交易所的远期曲线显示,随着对钢铁生产的限制逐渐的解除,价格将会进一步上涨。

  低质铁矿石生产者经历寒冬

  提及铁矿石的期货市场溢价,福蒂斯丘金属集团的CEO认为,冬季被压制的需求对铁矿石的价格上涨是至关重要的。目前,相比于其他同行,福蒂斯丘所受到的冲击更大,这主要是因为他生产的低质矿石正面临着贬损的风险。

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