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价格走势分化有利于结构调整 菲律宾台风

来源:未知       更新时间:2017-11-11 13:00

价格走势分化有利于结构调整 菲律宾台风

国家统计局11月9日发布的数据显示,10月份,CPI同比上涨1.9%,PPI同比上涨6.9%。CPI涨幅稍稍高于预期,但仍然远低于PPI涨幅。有分析人士评论道:PPI涨价向CPI传导幅度有限。早在去年底今年初(当时PPI刚开始大幅上涨),人们就预见,PPI涨价不能顺利地向CPI传导,其理由主要是,在经济增长减速的情况下,终端需求增长乏力,无法支持CPI较大幅度上涨,因而不能消化PPI的较大涨幅。

今年CPI和PPI走势的分化,似乎证明了这种论断,PPI同比涨幅一直维持在5.5%以上,最高时达到了7.8%;而CPI一直维持在2%以下,多数月份低于1.5%。再从PPI向CPI的传导路径(采掘-原材料-加工-生活资料-消费品)来看,也确实存在传导不畅的状况,1-10月,采掘工业价格涨幅高达23.2%,原材料工业价格涨幅为12.1%,加工工业价格涨幅为6.1%,可见,在传导过程中,涨幅“衰减”的幅度非常大,到了生活资料和消费品的环节,价格涨幅衰减到了1%以下,上游的高涨幅在下游和终端几乎没有任何体现。

但是,上述论断虽然“猜中”了结果,其理由却是不能成立的,实际上,今年经济增速并没有继续下降,反而小幅上升了,而终端需求也比较强劲。终端需求的强劲表现在CPI的服务价格中,1-10月的涨幅达到了3.0%,而且最近3个月的单月同比涨幅都超过了3%。在CPI的七大类价格中,1-10月的医疗保健价格涨幅达到了5.5%,也显示需求——尤其是对服务的需求——是比较强劲的。强劲的需求导致了某些领域已经出现了较大的通胀压力。

显然,走势分化不但发生在CPI和PPI之间,也发生在CPI内部,强劲需求使服务价格较大幅度上涨,而消费品价格却上涨乏力,后者1-10月的涨幅仅为0.7%。具体到CPI的一些分类中,服务价格和消费品价格的走势分化更加明显,例如,在“衣着”大类中,1-10月衣着加工服务费上涨了4.1%,而服装价格涨幅为1.3%;在“生活用品及服务”大类中,1-10月家庭服务价格上涨了4.2%,但家用器具价格的涨幅仅为0.2%。

实际上,CPI中服务和消费品的走势分化是这些年一直存在的现象,2014年和2015年,服务价格涨幅都大大高于消费品。2016年,由于猪肉价格涨幅较高,拉高了消费品价格的涨幅,缩小了与服务价格涨幅的差距,但从CPI分类数据来看,两者的差距依然很大。


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