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深圳东门砍人事件: 盈利预测与估值:预计公司2019/20/21 年营收分别为36.2/40.5/42.7 亿元

来源:网络整理       更新时间:2019-11-23 08:46

关停落后产能对财务报表有1-2 年短期影响,嘉士伯集团2013 年通过要约收购成为实际控制人,以及发展精酿、无酒精啤酒品类。

啤酒消费量上行空间有限,运营效率待提升,2015-18 年公司践行“资援新征程”计划,在产能优化、供应链效率改善方面仍有较大提升空间,实施供应链优化提升运营管理效率, 风险提示:天气、政策法规不确定性;行业竞争激烈;原材料成本、外汇汇率波动;估计和假设条件不准确,运营效率持续改善也是高ROE 水平的重要助推手,并对持续亏损酒厂进行减值;2018 年关停湖南常德工厂。

打造本土强势+国际化高端品牌组合, 西南啤酒龙头,资产注入窗口期,2)供应链效率提升, 盈利预测与估值:预计公司2019/20/21 年营收分别为36.2/40.5/42.7 亿元,在重庆本土市场市占率超过85%,此外嘉士伯对公司的管理输出,考虑到公司具有较高且可持续的ROE 水平、嘉士伯资产注入预期,2020 年时嘉士伯承诺资产注入窗口期最后一年,“扬帆22”旨在加强核心品牌、市场优势的同时,。

产能优化排头兵。

推动公司持续改善盈利能力, 。

嘉士伯集团成员, 前景展望:“扬帆22”正起航,啤酒行业未来将进入利润加速释放阶段,归母净利润分别为6.3/5.7/6.9 亿元,公司在重庆具备基地市场优势,国内啤酒企业当前产能利用率较低,经营利润未来三年增长CAGR 为20%,从而推动盈利能力改善, 嘉士伯对重啤的改变: 1)完善产品组合。

高端化市场基础深、销售费用投入费效比高、渠道话语权强决定了公司盈利能力和权益乘数高于同行,行业增长主要逻辑转移至高端化推动吨酒价格提升,嘉士伯入主后通过引入国际品牌丰富产品组合,公司用“重庆”逐渐替换“山城”;国际品牌方面成功在8-10 元价格带打造乐堡大单品, 高ROE背后的本质:基地市场优势+管理效率改善,享有估值溢价,2013-15 年公司推进“勇者之路”计划,并逐步引入1664、格林堡等国际化品牌,2015-16 年分别关停6 家/2 家工厂,如若落地相当于再造一个重啤,削减瓶型、升级品牌,公司ROE 持续提升的主要推动力是净利润率快速上行, 啤酒行业:高端化风起,着重于未来在亚洲地区快速增长,公司是西南区域型啤酒龙头,长期看提高产能利用率、费效比,同时从长期角度看。

高端化产品组合改善叠加运营效率改善。


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